Lire un tableau de levées startups France sans se faire piéger par les gros chiffres
Avril 2026. Quelqu'un publie sur LinkedIn un montant cumulé de "plus d'un milliard levé par les startups françaises ce mois-ci". Réaction immédiate : l'écosystème va bien, le venture tourne. Sauf qu'un seul tour — Ineffable Intelligence, 937 millions d'euros en seed — représente à lui seul plus de 80 % du total. Retirez-le, et le mois ressemble davantage à un printemps calme qu'à une euphorie.
J'ai passé une partie du week-end à recroiser les 21 entrées de notre base avec les sources Maddyness et FrenchWeb. Le résultat est contre-intuitif. Ce guide détaille la méthode pour éviter les raccourcis, étape par étape.
Étape 1 — Collecter les données brutes et identifier les doublons
La première chose qui saute aux yeux dans un flux RSS, c'est la redondance. Un même deal apparaît souvent chez plusieurs médias, parfois avec des montants différents.
Exemple concret : SquareMind. - FrenchWeb titre 15,3 millions d'euros. - Maddyness annonce 18 millions de dollars.
Même startup, même semaine, deux chiffres. L'explication tient à la devise (euro vs dollar) et probablement à la date du taux de change utilisé. Si vous additionnez les deux sans vérifier, vous comptez le deal deux fois et avec un montant gonflé.
Méthode : pour chaque entrée de votre base, créez un identifiant unique basé sur le nom de la startup + le mois. Fusionnez ensuite les lignes qui correspondent au même deal. Gardez le montant en euros quand il est disponible, sinon convertissez au taux du jour de l'annonce.
Sur les 21 entrées brutes de notre base pour avril 2026, cette opération ramène le nombre de deals distincts à environ 12.
Étape 2 — Séparer les vraies levées des faux signaux
Tout ce qui apparaît dans un flux "levées de fonds" n'en est pas forcément une. Trois catégories parasitent régulièrement les tableaux :
Les exits déguisés. WeMaintain, par exemple, affiche 38,8 M€ dans notre base. Sauf que c'est un rachat par Otis, pas un tour de financement. L'argent ne va pas à la croissance de la startup — il va aux actionnaires sortants.
Les acteurs étrangers. Sereact (93 M€ en Série B) est allemande. Lyft (55 M€) est américaine. Selon ce que vous cherchez à mesurer, les inclure ou non change radicalement la photo du mois. Si votre question est "combien les startups françaises ont-elles levé", ces lignes doivent sortir.
Les opérations hors-norme. Ineffable Intelligence et ses 937 M€ en seed. Ce genre de ticket existe, mais le mélanger dans une médiane fausse tout calcul de tendance. Notez-le à part.
Après ce nettoyage, on passe de 12 deals à environ 7-8 levées françaises classiques pour avril 2026.
| Startup | Montant (M€) | Stage | Secteur |
|---|---|---|---|
| Atmos Space Cargo | 25,7 | Non spécifié | Spatial |
| Univity | 27,0 | Non spécifié | Spatial / 5G |
| SquareMind | 15,3 | Non spécifié | Healthtech |
| Audion | 13,0 | Non spécifié | Adtech |
| Phospho | 3,5 | Seed | IA / Dev Tools |
| Cleo Labs | 1,5 | Non spécifié | Conformité |
| Axomove | n.c. | Série A | Healthtech |
Étape 3 — Calculer les bonnes métriques (la moyenne ment)
C'est le piège le plus fréquent. La moyenne arithmétique de tous les deals avec montants connus (incluant Ineffable Intelligence) dépasse 100 M€. Personne de sensé ne dirait que le ticket moyen en France est de 100 millions.
La médiane raconte une autre histoire. Rangez les 7 deals français par montant croissant : 1,5 — 3,5 — 13 — 15,3 — 25,7 — 27. La valeur centrale tourne autour de 14 M€. C'est bien plus représentatif du marché réel.
Deux autres métriques utiles :
- Le ticket plancher. Cleo Labs à 1,5 M€ montre que le pré-seed/seed classique existe encore, même s'il fait rarement la une.
- Le ratio de concentration. Les deux plus gros deals (Atmos + Univity = 52,7 M€) pèsent plus de 60 % du capital total hors outlier. Deux deals sur sept. La majorité du capital va à une minorité de startups, comme d'habitude — mais le chiffrer permet de le mesurer d'un mois à l'autre.
Un truc que j'ai noté en compilant ces données : les montants "ronds" (13 M€, 27 M€) sont souvent les versions arrondies par les RP, pas les vrais closing. Les chiffres précis comme 15,3 M€ ou 25,7 M€ tendent à être plus fiables, probablement tirés directement du communiqué de presse de la startup.
Étape 4 — Segmenter par secteur et stage pour voir les tendances
Les chiffres agrégés cachent les dynamiques sectorielles. Sur avril 2026, deux secteurs se détachent nettement dans les données françaises :
Le spatial capte 52,7 M€ à lui seul (Atmos Space Cargo + Univity). C'est inhabituel. Historiquement, le spatial français se limitait à un ou deux deals par trimestre, pas par mois. Avril 2026 marque une accélération visible dans les données — notre comparatif Univity vs Atmos détaille les différences stratégiques entre ces deux approches.
La healthtech place deux startups (SquareMind et Axomove) mais avec des profils différents : un robot de détection de cancers cutanés d'un côté, une plateforme de rééducation de l'autre. Le point commun ? Les deux ont une composante logicielle + hardware/clinique. La healthtech purement SaaS ne lève plus autant en France.
L'IA pure est représentée par Phospho (3,5 M€ seed, soutenu par Y Combinator et Kima Ventures). Un ticket modeste qui contraste avec les centaines de millions de Mistral AI en janvier. Deux France de l'IA coexistent : celle des méga-rounds médiatisés et celle des premiers tours discrets.
Côté stages, une absence frappe : la Série A. Sur les deals listés, seul Axomove est explicitement tagué Série A — et son montant n'est même pas public. L'analyse sur la disparition progressive de la Série A classique montre que ce n'est pas un artefact d'avril.
Ce qu'il faut retenir
Appliquer ces quatre étapes à n'importe quel mois de données transforme un tableau brut en lecture utile. Pas besoin d'être analyste VC. Les deux réflexes les plus rentables :
- Toujours regarder la médiane, jamais la moyenne seule.
- Retirer les outliers avant de comparer deux périodes.
Le mois d'avril 2026, une fois nettoyé, montre un marché français des levées modérément actif, dominé par le deeptech (spatial + healthtech), avec des tickets médians autour de 14 M€. Le milliard apparent s'évapore dès qu'on gratte.
Pour explorer ces deals par secteur, montant ou ville, la base LevéesFR permet de filtrer l'ensemble des tours trackés depuis début 2026.
Données : base LevéesFR, sources Maddyness et FrenchWeb, avril 2026. Notre analyse chiffrée de la distribution du capital en avril approfondit la question de la concentration.